【体育外围app下载】欧普照明高增延续 盈利能力稳中有提

【体育外围app官网】近日，Op Lighting公布了17年来的第三季度报告。前三季度建成营业收入48.24亿元，同比快速增长32.85%；归属于母亲的净利润为4.16亿元，同比快速增长39.09%。其中，Q3单季度营业收入18.14亿元，同比快速增长29.83%；归属于母亲的体育外围app下载净利润为1.57亿元，同比快速增长35.62%，业绩快速增长超出市场预期。第三季度毛利不受原材料影响，整体盈利能力略高。

公司家居照明产品占比40%，产品毛利率低使得公司毛利率明显低于a股其他上市LED灯；另一方面，公司的产品变革战略倾向于降低高附加值产品的比例。15年以来，公司降低了单价较高的装饰灯类别。我们估计装饰灯在收入中的比重已经达到了近10%。

公司前三季度毛利率较去年同期下降0.48%至40.61%，其中第三季度毛利率较去年同期下降1.62%至39.93%，但毛利率总体保持高位。我们预计未来产品结构优化升级的趋势会发生变化，毛利率的下降趋势是不变的。营销费用比例基本持平，前三季度同比增长0.5%至24.59%，其中Q3同比增长0.58%至24.46%；外汇损失减少导致财务费用率同比下降0.06%至0.19%，其中Q3同比下降0.56%至0.44%。

公司降本增效管理改革前三季度管理费率同比下降1.04%至5.9%，其中Q3同比下降1.6%至5.35%。最后，前三季度净利率同比上涨0.39%至8.62%，其中Q3同比快速上涨0.37%至8.67%。家居行业优势继续，线下渠道全面升级打造千平店，线上渠道继续发展成为最重要的增长极。

澳普在渠道和营销方面优势明显，经销商和总部的关系长期稳定，包括渠道拓展和转型的基石。17年来，公司在家居照明领域全面升级改造，优化精简经销商层级体系，提高渠道效率。我们预计整合后经销商将从2000多家精简到300多家；二是提高终端网点覆盖率，在原有展销店的基础上全面升级，减少前平大卖场、精品厅等终端形式；三系列措施有助于提高终端运营和销售能力。未来，Op Lighting仍计划打造一批“社区店”，体验式购物需要引导终端消费者去重点店。

我们预计公司未来仍将保持低利润、低成本的运营模式，保持家居照明领域的渠道优势。据公司公告，2016年电商销售收入12.86亿元，线上收入占比24%左右。2017年后布局完成，上半年新建两家官方分支机构，在主流电商渠道销售收入上获得照明行业冠军。

我们预计，随着2017年电子商务布局的减少，未来收入增长率将保持在40%。商业领域大大拓展，商业许可市场空间广阔有待挖掘。半年报显示，17年上半年商业照明约占公司总收入的20%，同比快速增长34.75%。

公司的商业领域仍在大幅拓展，在原创产品和品牌优势上下了功夫。目前业务延伸至高端酒店、商业地产、机场、地铁等市政工程领域，道路照明发展迅速。商业照明细分多，市场空间广阔，受楼盘销售的影响比家庭照明小。

我们【体育外围app官网】。

本文来源：体育外围app下载-www.odontonarvaez.com